第 17 章 多智能体投研系统

面向经管学生、研究者与从业者的 AI 智能体设计教材

配图：五阶段投研流水线

阅读指南

1. 理解 投资研究的四阶段工作流，识别每阶段的核心产出
2. 判断 各阶段的 AI 自主度与人在回路要求
3. 分析 多智能体并行协作在投研场景中的必要性
4. 识别 投研流水线中适合 Agent Teams 而非单 agent 处理的环节

一份深度研究报告的诞生过程，远比外人想象的更耗时耗力。Goldman Sachs 2025 年调查显示，72% 的买方机构每天至少使用一个 AI 研究工具，两年前这个数字只有 28%。Morgan Stanley 的 GPT-4 顾问助手上线后，98% 的顾问采纳使用，覆盖 10 万份以上研报。中信建投的大模型投研平台做到一天读 1000 多份研报，10 分钟完成 2 小时调研会议的摘要。

这些数字背后是同一个现实：分析师 60%-70% 的时间花在数据收集、清洗和基础分析上。一份 200 页的 10-K 年报，传统阅读需要 36 小时，AI 摘要只要 3 分钟。多源数据的协调整合是最大瓶颈。财报数据、券商研报、新闻舆情、行业数据，四类信息来自不同渠道、格式各异、更新频率不同，手动整合容易遗漏，也容易出错。

词条：投资备忘录

定义：投资备忘录（Investment Memo）是买方机构内部用于投资决策的标准文档，包含投资概要、核心逻辑、财务分析、估值、风险因素和投资结论。

特点：与券商卖方研报不同，投资备忘录面向内部决策者，要求观点明确、逻辑自洽、数据可溯源。一份合格的投资备忘录通常需要 3-5 个工作日完成。